Макроэкономический опрос Банка России
Результаты опроса: апрель 2022 года*
| 2020 (факт) |
2021 (факт) |
2022 | 2023 | 2024 | |
|---|---|---|---|---|---|
| ИПЦ (в % дек. к дек. пред. года) |
4,9 | 8,4 | 22,0 (20,0) |
7,6 (8,0) |
5,0 (4,8) |
| Ключевая ставка (% годовых, в среднем за год) |
5,1 | 5,8 | 14,5 (18,9) |
10,4 (14,1) |
7,5 (7,8) |
| ВВП (%, г/г) |
-2,7 | 4,7 | -9,2 (-8,0) |
0,0 (1,0) |
1,7 (1,5) |
| Уровень безработицы (%, дек., без исключения сезонности) |
5,9 | 4,3 | 6,9 | 6,0 | 5,5 |
| Номинальная заработная плата (%, г/г) |
6,0 | 9,8 | 9,8 (9,5) |
7,4 (9,5) |
7,0 (6,8) |
| Экспорт товаров и услуг (млрд долл. США в год) |
381 | 550 | 484 | 448 | 446 |
| Импорт товаров и услуг (млрд долл. США в год) |
304 | 379 | 266 | 288 | 308 |
| Курс USD/RUB (руб. за долл., в среднем за год) |
72,3 | 73,7 | 85,0 (110,0) |
90,0 (118,4) |
96,0 (120,0) |
| Нейтральная ключевая ставка (% годовых) |
7,0 (7,0) |
Уровень ключевой ставки, при котором денежно-кредитная политика поддерживает в долгосрочном периоде инфляцию и инфляционные ожидания на цели и ВВП на потенциальном уровне. | |||
| Долгосрочный рост ВВП (%, г/г) |
1,4 (1,0) |
Ожидаемые средние темпы роста потенциального ВВП на горизонте 2025 — 2029 годов. | |||
*В скобках — результаты опроса в марте 2022 года.
Даты проведения опроса: 13 — 19 апреля 2022 года.
Методика расчета: результаты опроса являются медианой прогнозов 27 экономистов из различных организаций, принимающих участие в опросе. Если респондент дал свои ожидания в виде интервала, то для расчета учитывалась его середина.
Опросная анкета изменилась: был исключен показатель «CDS-спред 5Y по России» и добавлены три показателя.
1.«Уровень безработицы (%, дек., без исключения сезонности)».
2.«Экспорт товаров и услуг (млрд долл. США в год)».
3.«Импорт товаров и услуг (млрд долл. США в год)».
- Инфляция: В апрельском опросе медианный прогноз на 2022 год повысился на 2 п.п. до 22,0%, на 2023 год—снизился на 0,4 п.п. до 7,6%, а на 2024 год—повысился незначительно на 0,2 п.п. до 5,0%.
- Ключевая ставка: Медианный прогноз средней ключевой ставки за 2022 год снизился на 4,4 п.п. до 14,5% годовых, за 2023 год—на 3,7 п.п. до 10,4%, за 2024 год—на 0,3 п.п. до 7,5%. Оценка нейтральной ключевой ставки сохранилась на уровне 7,0% годовых.
- ВВП: Аналитики ухудшили прогноз снижения ВВП на 2022 год с −8,0% до −9,2%, а роста на 2023 год—с 1,0% до 0,0%. Прогноз роста ВВП на 2024 год увеличен на 0,2 п.п. до 1,7%. Оценка долгосрочных темпов роста ВВП также увеличилась на 0,4 п.п. до 1,4%.
- Уровень безработицы: Аналитики ожидают роста безработицы с 4,3% в конце 2021 года до 6,9% в конце 2022 года. В дальнейшем ожидается ее снижение до 6,0% и 5,5% к концу 2023 и 2024 годов соответственно.
- Номинальная зарплата: Аналитики повысили прогноз до 9,8% в 2022 (+0,3 п.п.) и до 7,0% в 2024 году (+0,2 п.п). Прогноз на 2023 год был снижен на 2,1 п.п. до 7,4%.
- Экспорт товаров и услуг: Ожидается значительное снижение стоимостного объема экспорта с 550 млрд долл. в 2021 году до 484 млрд долл. в 2022 году и далее до
446-448 млрд долл. в2023–2024 годах. - Импорт товаров и услуг: Аналитики ожидают еще более значительного сжатия стоимостного объема импорта с 379 млрд долл. в 2021 году до 266 млрд долл. в 2022 году. В
2023–2024 годах ожидается его постепенный рост до 288 и 306 млрд долл. соответственно. - Курс USD/RUB: В 2022 году аналитики ожидают курс в среднем за год на уровне 85 рублей за доллар США, в 2023 году—90 рублей и 96 рублей в 2024 году.
По всем показателям диапазоны представленных аналитиками прогнозов остаются беспрецедентно широкими, в особенности на 2022 год (см. закрашенные области на графиках). Для экспорта, импорта и обменного курса диапазоны столь же широки и в 2023 — 2024 годах.
ИПЦ
Ключевая ставка
ВВП
Уровень безработицы
Номинальная заработная плата
Курс (USD/RUB)
Экспорт товаров и услуг
Импорт товаров и услуг
* Примечание: на графиках верхняя и нижняя границы закрашенной области равны максимальному и минимальному прогнозу.
Более яркая область в центре — диапазон от 10 до 90 процентили.
Даты следующего опроса: 25 — 31 мая 2022 года.
Перечень участников опроса
| BCS Global Markets | Morgan Stanley | АКРА | ИНГ Банк Евразия | НИФИ Минфина | Сбербанк ЦМИ | Эксперт РА |
| Credit Suisse | SOVA Capital | Альфа Банк | ИНП РАН | Райффайзенбанк | Сколково-РЭШ | ЮниКредит банк |
| Goldman Sachs | Telegram-канал MMI | Telegram-канал Твердые цифры VTB Capital | Институт Гайдара | Ренессанс Капитал | ФК Открытие | Barclays |
| J.P. Morgan | UBS AG | ДОМ.РФ | ЛОКО-Инвест | Росбанк | ЦМАКП | ИК РЕГИОН |
| Сбербанк КИБ | ФИНАМ | «Центр развития» НИУ ВШЭ | Газпромбанк | ПФ Капитал | ВЭБ.РФ | ИБ Синара |
| Россельхозбанк |